上證報記者徐匯、史麗攝

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上證報中國證券網訊（記者時娜）6月10日，以“中國特色現代資本市場法治建設”為主題的首屆中國資本市場法治論壇在上海召開。會上，深圳證券交易所副總經理盧文道表示，“注冊制改革全面推進了資本市場法治建設，所取得的成效增強了我們走好中國特色資本市場法治道路的信心，法治建設推進中堅持的法治理念、邏輯和方法，豐富了我們走好中國特色資本市場法治道路的經驗。”

盧文道表示，注冊制改革是近年來資本市場改革發展中的“牛鼻子”工程，是一場深度的市場化變革，也是一場深刻的法治化變革。改革中，堅持法治原則，發揮法治引領、規范、保障作用，資本市場法治建設取得重大突破。

具體而言，盧文道認為，幾年來的注冊制改革實踐中，資本市場法治建設所取得的成效具體體現為“五個集中”：現代化法治理念集中彰顯、中國特色的法治創新集中呈現、資本市場法治體系集中完善、有力高效的執法機制集中強化、資本市場法治所規范的市場結構和生態集中優化。

他表示，深交所是資本市場重要組成部分，將堅定不移走中國特色資本市場法治道路，進一步在法治軌道上履行市場組織和管理職責；繼續堅持法治化原則，更好地運用法治思維和方式解決市場改革發展中面臨的問題；繼續強化一線監管效能，維護市場秩序，保護投資者合法權益；繼續深入參與資本市場法治建設，與理論界和實務界一起深入研究解決中國特色資本市場法治建設中面臨的一些新問題、新情況。

以下是盧文道在首屆中國資本市場法治論壇的發言實錄。

注冊制改革全面推進了資本市場法治建設

盧文道

各位領導、各位專家：

大家下午好！很高興參加本次“中國資本市場法治論壇”。圍繞本次論壇主題，我發言的題目是“注冊制改革全面推進了資本市場法治建設”。

我們都知道，注冊制改革是近年來資本市場改革發展中的牛鼻子工程，是一場深度的市場化變革，也是一場深刻的法治化變革。改革中，堅持法治原則，發揮法治引領、規范、保障作用，資本市場法治建設取得重大突破。在這個意義上，我們可以說，注冊制改革全面推進了資本市場法治建設。所取得的成效具體體現為“五個集中”，就此談點個人思考，請大家批評指正。

一是現代化法治理念集中彰顯。注冊制改革是深刻的制度變革，制度變革的背后首先是觀念變革。改革部署和實施中，堅持法治化原則，首先要秉承現代法治精神和法治觀念。

這體現在很多方面。例如，注冊制改革突出將選擇權交給市場這一本質，讓市場主體和市場機制在資源配置中起決定性作用，凸顯了權利本位的法治觀念；注冊制改革調整發行上市審核架構，強化審核職能、權限、程序、責任的法定化和規范化，凸顯了有權力必有約束的法治觀念；注冊制改革推進中，大力強化透明度建設，實行審核標準、過程和結果全公開，凸顯了權力陽光化運行的法治觀念；注冊制改革配套法律制度設計中，厘清了不同市場主體的權利義務邊界，構建了市場參與者自我約束、自我規范的良性市場機制，促進市場各方歸位盡責，凸顯了守法誠信、勤勉盡責的法治理念；法律制度實施中，強化發行人控股股東、實際控制人和董監高的法律責任，保護投資者合法權益，凸顯了公平正義的法治理念。

二是中國特色的法治創新集中呈現。注冊制改革從試點到全面實施，堅持尊重注冊制基本內涵、借鑒全球最佳實踐，堅持體現中國特色和發展階段，走的是中國特色資本市場建設之路、中國特色資本市場法治之路。注冊制改革中的法治建設，充分考慮了資本市場發展尚不充分、中小投資者占比高、誠信環境不夠完善等現實情況，統籌推進發行承銷、交易、并購重組、持續監管、退市等基礎制度改革，進行了針對性的法制創新，形成了不少具有中國特色、切實可行的制度安排。例如，探索建立符合國情的注冊制架構，交易所審核和證監會注冊各有側重、相互銜接，在此基礎上發揮交易所的功能，壓實交易所審核主體責任；又如，探索建立了高度公開的審核問詢機制，同時創建針對保薦機構的現場督導機制，著力壓實發行人信息披露第一責任，壓實中介機構看門人責任；再如，建立證券代表人訴訟制度，推行示范判決，將法律責任約束作用落到實處。

三是資本市場法治體系集中完善。注冊制改革中，堅持系統觀念，集中完善了以證券法為核心，以行政法規、司法解釋、部門規章、規范性文件為主干，以自律規則為配套的資本市場法律體系建設，強化了資本市場配套法制供給。其中，證券法、刑法等基礎性法律先后修訂完成，并將注冊制改革試點中的成果法律化，為推進以注冊制為龍頭的改革提供了堅實的法制保障；證券期貨行政執法當事人承諾制度、欺詐發行責令回購制度、民事賠償責任優先機制等行政規章和規范性文件相繼出臺，確保了制度的落地實施；最高法為注冊制改革接連發布多份司法保障意見，修改虛假陳述民事賠償司法解釋，最高檢出臺操縱市場、利用未公開信息交易犯罪刑事司法解釋，聯合公安部修改有關刑事案件立案追訴標準，司法實施保障體系日益健全。

四是有力高效的執法機制集中強化。“天下之事，不難于立法，而難于法之必行”。注冊制改革是放管相結合的改革，在推進市場化的同時加大證券監管力度，完善執法機制，加快形成了高效的證券法制實施體系。其中，中辦、國辦聯合印發了《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，打通了證券法制實施中的堵點難點，建立健全了中國特色的證券執法司法體制機制。證券監管機構在法律實施中，以新證券法等法律頒布實施為契機，立足于注冊制以信息披露為核心，切實加大信息披露違法執法力度，查處的信息披露違法案、財務造假案件數量穩步提高。注冊制改革以來，證券執法和司法機關嚴厲打擊一批欺詐發行、財務造假等嚴重違法行為，嚴肅追究相關發行人、中介機構及相關人員責任，從根本上扭轉了證券違法成本過低的局面，形成了強有力震懾，向市場傳遞出“零容忍”的強烈信號。值得一提的是，首單特別代表人訴訟案康美藥業案、首單普通代表人訴訟案五洋債案，進一步暢通了投資者獲得民事賠償的渠道。

五是資本市場法治所規范的市場結構和生態集中優化。資本市場是高度法治化市場，法治建設與市場發展密切相關。注冊制改革中法治建設的大力推進，系統重塑了一系列制度機制，法治對市場運行的引領、規范、保障作用得到強化，市場結構和生態也出現了可喜變化。比如，在多元包容的發行上市條件實施后，上市公司結構和投資者結構發生積極變化，成長型、創新型公司占比、專業投資者交易占比明顯上升，資本市場成熟度有了整體性提升。又如，注冊制改革中同步完善了退市制度，退市公司大幅度增加，“退得下、退得穩”成為常態，資本市場進口和出口同步暢通，優勝劣汰功能持續增強。再如，注冊制改革充實了與市場誠信相關的制度安排，發行人和中介機構等市場主體敬畏市場、敬畏法治的意識不斷增強，市場秩序更加規范。由此可以說，注冊制改革中，良法促進了善治，法治建設與市場發展、制度基礎與市場基礎之間呈現明顯的正向關系。資本市場結構和生態的完善，反過來可以促進注冊制改革穩步實施，讓持續推進資本市場法治建設有了更為良好的市場環境。

各位專家，幾年來的注冊制改革實踐中，法治建設所取得的成效，增強了我們走好中國特色資本市場法治道路的信心，法治建設推進中堅持的法治理念、邏輯和方法，豐富了我們走好中國特色資本市場法治道路的經驗。深交所是資本市場重要組成部分，將堅定不移走中國特色資本市場法治道路，進一步在法治軌道上履行市場組織和管理職責；繼續堅持法治化原則，更好地運用法治思維和方式解決市場改革發展中面臨的問題；繼續強化一線監管效能，維護市場秩序，保護投資者合法權益；繼續深入參與資本市場法治建設，與理論界和實務界一起深入研究解決中國特色資本市場法治建設中面臨的新問題新課題。

我的發言完了。謝謝大家。